Součástí investičního portfolia jsou vedle akcií či podílových fondů většinou i dluhopisy – nebo chcete-li obligace. V poslední době se jim však nedařilo, a to vinou růstu inflace a utahování měnových politik centrálních bank napříč vyspělými ekonomikami. Zaslouží si nyní opět pozornost investorů?

SL_30+_beratung_0385

Globální dluhopisy nezažívaly v posledních letech příliš zářné období. V nedávné minulosti, tedy v době bezprecedentně nízkých (někde i záporných) úrokových sazeb nenabízely, dluhopisy prakticky žádné výnosy. a Jejich cena byla přitom extrémně vysoká. Koupě takového dluhopisu byla pro investora spíše věcí „z donucení“ - ekonomicky takový obchod nedával příliš velký smysl. Znamenal totiž jistou ztrátu nebo v lepším případě výnos v desetinách procenta. Kdo by chtěl vlastnit cenný papír s tím, že na konci splatnosti dostane méně, než do něj vložil?

Růst inflace

Vrcholem zmaru pak byl rok 2022, kdy dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond ztratil 16,2 %. To je na dluhopisy, které jsou považovány za jedny z nejkonzervativnějších investic, příliš. Důvodem takového propadu byl skokový růst inflace napříč celým světem a rychlé utahování měnové politiky největších centrálních bank, tak jako jsme to viděli v případě ČNB. Americká centrální banka Fed a postupně i Evropská centrální banka také přehodnotily svůj pohled na kvantitativní uvolňování. Růst výnosů do splatnosti tak výrazně stlačil ceny dluhopisů. Lehkou normalizaci jako předzvěst jsme na dluhopisovém trhu mohli zaznamenat už v roce 2021. Tehdy se začal snižovat počet dluhopisů obchodovaných se záporným výnosem do splatnosti.

Blýskání na lepší časy

Nyní se zdá, že se blížíme ke konci strmého růstu základních úrokových sazeb centrálních bank. To by mohla být v průběhu roku 2023 příležitost pro vstup investorů na dluhopisové trhy, kde po delší době konečně vidíme potenciál nadstandardních výnosů. Mnoho Čechů aktuálně využívá pro zhodnocení svých úspor termínované, spořicí, ale i běžné účty či jiné nástroje peněžního trhu. Byla by však škoda propásnout příležitost, kterou dluhopisy začínají skýtat. Platí ovšem, že je nutné, aby investoři byli obezřetní při výběru konkrétních dluhopisů i jejich teritoriálního zaměření. Nicméně zajímavých příležitostí bude přibývat.

Rizikem zůstává zvýšená inflace a hospodaření na dluh v drtivé většině zemí. To platí dvojnásob u korporátních dluhopisů, kde je faktor zadlužení emitenta ještě důležitější. Stále se pohybujeme v nejisté době, a proto doporučujeme spíše fondová portfolia než výběr jednotlivých dluhopisových titulů. Pokud už se klient rozhodne pro konkrétní dluhopis, měl by si dát práci s řádnou analýzou a konzultovat to se svým finančním poradcem. Čas dluhopisů ovšem přichází a i přes zmíněná rizika by se v blízké době mohly stát opět zajímavou investicí.

230627_Swisslife_Sustainability_Velo_4040

Dlouhověkost

Změny ve spoření na penzi, které se dotknou všech

V penzi strávíme až třetinu svého života. Je proto klíčové připravit si finanční rezervu, abychom i v důchodovém věku mohli žít život podle svých představ. Spoléhat se však na to, že se o nás finančně postará stát, je krátkozraké a nezodpovědné. Je důležité si uvědomit, že si na život na odpočinku musíme naspořit sami. Existuje řada spořicích a investičních produktů, které k tomu můžeme využít. S jejich výběrem pomůže zkušený finanční konzultant. Od příštího roku se chystá řada novinek v oblasti penzijního spoření, které by vám určitě neměly uniknout.

Číst více
SL_Affluent_Customers_DSC4607_v01

Získejte dotaci na energeticky úspornou rekonstrukci bydlení

V dnešní době se stále více lidí zajímá o energetickou úspornost svých domovů. Je to nejen cesta, jak být šetrnější k přírodě, ale také jak ušetřit peníze. Rekonstrukce vašeho bydlení totiž může výrazně snížit měsíční výdaje za energie. Navíc taková rekonstrukce výrazně zlepší celkovou kvalitu bydlení a zvýší hodnotu nemovitosti. Nyní bude díky novému dotačnímu programu „Oprav dům po babičce“ taková úprava bydlení ještě snazší.

Číst více
SL_Affluent_Customers_DSC6781_v01

Dlouhověkost

Novinky v důchodech

Česká vláda v průběhu května letošního roku představila změny v zákoně o důchodovém pojištění. Tento konkrétní zákon (zákon č. 270/2023 Sb, kterým se mění zákon č. 155/1995 Sb., o důchodovém pojištění), schválila poslanecká sněmovna a 1. září 2023 podepsal prezident, začal platit s účinností od 1. října 2023.

Číst více
Hurrelmann_Aufmacherbild

Mladá generace

Sociolog Klaus Hurrelmann: Generace Z má zabudovanou bariéru proti vyhoření

Jak zkušenosti generace Z s krizemi ovlivňují způsob, jakým si mladí lidé plánují život, důchod či uvažují o pracovní morálce? Odpovědi přinášíme v rozhovoru s Klausem Hurrelmannem, německým expertem, který se věnuje výzkumu mládeže.

Číst více
Enhancing_SP1A9754

Investiční poradna

Ve kterém měsíci se vyplatí investovat?

Vyplatí se investovat už v lednu, nebo je lepší počkat do února či března? Který měsíc je nejvýnosnější? Jsou některé měsíce v roce výnosnější než jiné? Odpovědi a vysvětlení pro vás připravili investiční analytici Swiss Life Select.

Číst více
Freizeit

Zdražení povinného ručení

Letos si za povinné ručení připlatíme. Ceny náhradních dílů a prací v autoservisech šly totiž za poslední rok nahoru až o 30 %. Důvodem je nejen doznívající pandemie nemoci covid-19, ale také situace na Ukrajině a s ní související zdražování energií, materiálu a lidské práce.

Číst více